今日两市表现喜人，市场总体赚钱效应为77.02%，赚钱效应较高

A股市场表现

今日两市表现喜人，早盘两市小幅低开，沪指小幅反弹翻红，深成指一路窄幅震荡上行，午后一路上涨，以红盘报收。截止收盘，沪深两市所有交易个股涨跌比为2350:701，市场总体赚钱效应为77.02%，赚钱效应较高。

从盘面看，行业板块涨幅前五是，光学光电子、白色家电、汽车零部件、生物制品和视听器材，新股与次新股、OLED、家用电器、汽车电子和特斯拉领涨概念板块。

沪指收报3396.90点，涨0.26%，成交额1601亿。深成指收报11437.21点，涨0.86%，成交额2294亿。创业板收报1913.26点，涨0.61%，成交额625亿。

A股策略

今日行情主要是小盘带动大盘，总体来看，当前市场中存量资金博弈的特征明显，热点切换频繁，成交量出现萎缩，沪指在3400点附近继续震荡蓄势。对于后市，华鑫证券认为，在四季度经济企稳、流动性边际改善的预期之下，应当战略性看多A股。中银国际则指出，四季度的行业配置主要关注以下四方面：一是出于估值洼地，超跌态势尽显;二是真实业绩出现反转或加速，企业盈利大幅改善;三是利好驱动;四是有非常好的板块弹性。

图解涨停股

热点事件解析

1、深圳国资改革：混改方案出炉，明年开始落实

近日，深圳国资全系统混改方案制定，对系统内法人企业整体混改情况进行摸底梳理。2018年全面推进系统混改工作，2019年基本完成商业类企业的混合所有制改革。近年来，深圳市属国资先后推动通产丽星、燃气集团等企业IPO上市，目前市属国资控股上市公司23家。10月25日收盘，深圳国资改革板块整体涨幅0.45%，深纺织A(000045)涨幅1.35%，深赛格(000058)涨幅1.30%，深圳燃气(601139)涨幅0.71%，特发信息(000070)涨幅0.34%。

机构之声：东方证券房地产竺劲认为，深圳最早建立国有资产出资人制度，在管理国有资产方面做出多个创新。深圳国资委控股参股企业共20家，其中有两大资本运作平台深投控、远致投资。深圳国资委旗下的A股上市公司共有19家，89%的公司都属于传统行业。到2020年，深圳国企力争打造1-2家世界500强企业，形成3-5家资产规模超千亿元企业、2家市值超千亿元和5家市值超200亿元的国有控股上市公司，培育6-7家营收超百亿元的大型骨干企业。

2、家电：旺季叠加涨价，企业盈利及行业景气持续延续

10月25日家电板块再度呈现靓丽表现，小天鹅A(000418)午后涨停，股价创历史新高，带动整个家电板块大涨，百达精工(603331)、苏泊尔(002032)、老板电器(002508)、美的集团(000333)等集体走强，板块几乎全面飘红。相关数据显示，目前12家已经披露三季报的家电类公司，7家净利润同比增长，30家发布三季度业绩预告的公司，21家预喜。与此同时，在原材料大幅上涨下，家电企业在四季度旺季存在提价的可能。

机构之声：长江证券家电行业分析师管泉森在刚刚结束的最新一期进门财经APP线上路演中表示，看好下周一三大白电龙头：格力电器(000651)、美的集团(000333)和青岛海尔(600690)，他们发布的三季度业绩报告，预计全部平稳兑现。对于市场担心的地产对厨电行业的影响保持乐观态度，其有望穿越地产迷雾周期。在当前时点，家电各个细分子行业的龙头企业最有能力通过提价和新品占比的提升，环节成本压力并进一步提升市场份额，以实现增量业绩，极其有望在明年迎来剪刀差。可以说，良好的竞争格局才是制胜关键。建议避开出口型企业的配置。首推标的：格力电器(000651)、华帝股份(002035)。

兴业证券|医药首席徐嘉熹：新医改 新机遇 新估值体系

2017年医药板块有望结束3年“跑输之旅”，迎来新机会。医改后，整体板块出现增速下降的情况，但优质龙头则是指数上涨的保障。龙头企业并购速度加快，行业集中度提高，有利于价格的维护。

徐嘉熹注意到医药板块的两个重点变化：外资介入和From PEG to Pipleine。未来北上资金对于A股定价的影响将越来越大，部分公司外来资金已经掌握话语权。创新药和仿制药的研制，受到国家政策推动，有效调动企业研发的积极性，有条件和资质的龙头企业越发受到利好。推荐恒瑞医药(600276)、丽珠集团(000513)、三生制药(01530)。

招商策略高级分析师张夏：新时代A股三大投资方向

张夏认为，明年开始，政策可能将会全面转向支持消费和科创。政府建设项目，有可能会偏向生态环境、旅游、市政工程等。

投资方向要紧跟新时代发展理念，一是创新中国，要关注研发投入高，研发驱动型公司，重视新兴产业各细分领域的龙头，与QFII共舞。这些公司在未来可能会享受财政补贴，资金支持等，而且研发就会有无形资产，从政府目前对于无形资产的重视和保护上，我们可以看到无形资产重估的可能性，而这些都会提升资产负债表，利润表。张夏在投资策略上，建议采用50%白马50%黑马策略。

二是美好中国，美好中国主要是消费升级，要更加重视玩好、乐好、用好。要重视影视、游戏、出版等符合数字经济发展的传媒领域在付费大时代逆袭的机会，重视VR/AR等在未来三年可能会实现产业化的消费升级领域。

第三是美丽中国，这被放在非常高的位置，绿色生态文明建设一定是未来五到十年非常重要的一个建设，要重视生态环境建设的“运动式”发展带来的爆发机会。

10月25日

19：30 长江证券|华工马太团队：海利得三季报电话会议

20：00 好书共读|熙卓FM：《Inside the house of Money》

20：00 我是金牌分析师|吴立：农业板块最新投资机会

20：00 #专场#海通证券|通信首席朱劲松：5G产业链全解析

20：00 《咸蛋说》第三十五期：财务总监实操之企业股改(中篇)

22：00 长江证券|钢铁首席王鹤涛：钢铁走势何去何从

10月26日

10：00 招商证券|造纸轻工首席郑恺：三季度业绩回顾和公司推荐

14：00 广证恒生|云计算行业投资峰会：变革与融合

15：00 #专场#长江证券|食品饮料：三季报电话会议之晨光生物

15：00 #专场#东北证券|商贸零售：快消品B2B市场分析

15：00 华泰证券|首席宏观李超：当前宏观经济趋势及利率走势研判

16：00 #专场#长江证券|教材首席范超：需求持稳下的水泥新格局

16：00 #专场#东北证券|钢铁行业：冬季取暖季限产后的钢价走势

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